| 影
响
面 |
利 多 |
利 空 |
| 供
需
状
况
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| 1、根据USDA11月份预测，2007/08年度全球产量较10月份调减19.6万吨，期末库存小幅减少，库存消费比进一步下降至42.4％。 |
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| 1、根据USDA11月份预测，2007/08年度美国棉花单产提高，产量调增15.5万吨，美棉出口调减10.9万吨，期末库存增加26万吨。 |
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| 2、国内市场普遍认为本年度中国棉花产量和质量低于前期预测。 |
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| 2、低价印度棉对中国大量出口导致近期美棉出口持续疲软。在截至11月8日的一周内，美棉出口较前一周减少41％，中国对美棉签约量再次减少。 |
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| 3、纽约期货下跌后国际现货成交有所好转，如果价格继续下跌，有望刺激中国纺织厂的购买。 |
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3、根据海关统计，10月份中国进口棉花13.7万吨，环比减少9.7万吨。2007年的滑准税配额将大量结余而无法继续使用。 |
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| 4、中国纺织企业仍会在年底之前尽量用掉滑准税配额，近期国内纺织厂对外棉的需求比较稳定。 |
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4、根据国家棉花市场监测系统的最新调查，截至11月初，纺织企业棉花库存为36天，较10月初增加14天，短期内补库需求明显减弱。 |
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| 5、根据考特鲁克公司的棉纱指数，最近两周全球棉纱价格上涨了1.5％，同比上涨了7.3％。 |
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| 5、棉商报价与纺织厂心理价位仍有较大差距，导致现货成交难以大幅增加。 |
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| 6、11月以来美国CCC贷款棉数量快速增加。在截至11月13日的一周内，CCC贷款棉净增加19万吨，目前CCC贷款棉库存结余115万吨。 |
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| 宏
观
和
政
策
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| 6、美元持续下跌和原油价格上涨继续带动商品期货价格走高，谷物期货仍处于上涨过程中，其对棉花价格的积极影响仍然存在。 |
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| 7、次级债余波未平，商品市场震荡加剧，基金对棉花的态度比较谨慎。 |
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| 8、近日棉花期货未能与外部市场形成联动上涨，一旦外围市场大幅下跌，棉花期货难逃一劫。 |
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| 技
术
面
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| 7、纽约期货主力合约在62美分有较强支撑，价格具有较强的抗跌能力。 |
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| 9、截至11月16日，纽约期货投机净多头率为24.6％，较前周下降5.7％，投机净多头大量平仓撤出，多头持仓量减少1万多手，基金有意做空。 |
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| 8、纽约期货有大量卖方定价合同和买方定价合同未定价，目前二者的比例是7比1，后期的商业买盘将为价格提供支撑。 |
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| 9、纽约期货2008/09年度合约价格跌幅小于主力合约，远期市场仍然看好，对价格有一定支撑作用。 |
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| 12、纽约期货持仓量处于高位，价格出现大幅回调和震荡的可能性增大。 |
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| 心
理
因
素
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| 13、美元下跌和油价上涨引发市场对经济增长减慢和消费者信心受挫的担忧。 |
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| 14、11月中旬以来纽约期货连续下跌，价格破位下跌可能引发止损盘，12月合约交割期内价格看跌，市场的看涨心理经受考验。 |
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| 不
确
定
因
素 |
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