| 一、经济衰退难以阻挡
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| IMF1月最新预测，2009年的世界经济增长预计将下降至0.5%，这将是第二次世界大战以来的最低增长率。由于各国采取的大规模的经济刺激计划，世界经济有望在2009年后期开始复苏，并在2010年增加约1%。 |
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| 1970年以来全球GDP增长率 |
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| 二、商品期货熊途末路？
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| 全球需求不振导致初级产品价格崩溃。货币基金组织2009年的基线石油价格预测已下调至每桶50美元，并且这一预测面临的风险偏向下行。与近期形势发展相一致，金属和粮食价格也已下调。从2008年年中开始，商品期货市场便上演了一路狂跌的熊市行情。2008年12月，主要商品价格由大幅下跌转入震荡格局，从目前的价格区间来看，商品价格的泡沫在此次大跌中得到了较好的释放，商品价格的下方空间整体已经不大。然而大宗商品的“旗舰”终究不能脱离宏观经济周期的“海平面”而独立运行，在全球经济真正转暖之前，断言商品市场告别熊市还为时尚早。不过，值得注意的是从历史的角度看，大宗商品行情的启动至少比实体经济复苏提前一个月。 |
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| 2007年度以来国际几种主要商品价格走势图 |
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| 三、纺织出口受阻
棉花需求下降 |
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| 1.纺织出口形势严峻 |
| 从纺织品服装出口情况来看，2008年我国纺织品服装出口额1852亿美元，同比增长8.2%，增幅较去年同期下降了10.7个百分点，如果折算成人民币出口额为12841亿元（按照人民币月均汇率计算），同比下降了1.2%。然而对比1998年东南亚金融危机时中国的纺织品服装出口情况，2008年的增长速度不算太差。不可忽视的是本次金融危机对世界经济的影响无论从广度还是深度上都要超出1998年，随着全球经济形势的进一步恶化，纺织服装出口还存在一定的下降空间，纺织业面临的形势将更加严峻。 |
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1998、2008年纺织品服装出口增长率对比
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| 2.棉花需求下降多少？ |
2008年国家棉花市场监测系统发布的国棉销售进度与纺织用电统计数据不谋而合。从纺织业的用电情况来看，根据电力部门统计，纺织业用电量从2008年3月份起开始下降，12月份同比降幅达到11.3%。国家棉花市场监测系统的皮棉销售进度从2008年3月开始下降，12月份降幅达到13.2%。2008年度前三个月（2008年9-11月），我国累计进口棉花30.1万吨，较上年同期下降36.1%；月均进口棉花10万吨，创近7年来的最低水平。据国家棉花市场监测系统预测，2008年度我国棉花消费量同比下降14.7%。
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纺织用电量和皮棉销售率增速对比 |
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| 四、宏观调控政策力挽狂澜 |
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1．“三率两价”对纺织企业的压力减小
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对2008年困扰纺织企业的几大难题纺织行业内部有一个简洁的概括，就是“三率两价”，即汇率、利率、出口退税率、原材料价格和劳动力价格。目前来看，由于相关宏观调控政策的及时出台，“三率两价”问题得到了缓解。
汇率稳定降低了纺织品服装的贸易风险，2008年1-9月人民币兑美元汇率升值约6.6%，几乎相当于2007年全年的升值幅度，但2008年10月份至今，人民币兑美元仅升值0.32%。
利率下调降低了企业的资金成本，从2008年9月份开始，央行连续5次下调利率，一年期贷款利率累计下调了2.16个百分点。
2008年出口退税率接连两次回调直接补贴了出口纺织服装企业。
另外，由于国家及时理顺了能源价格体制，几次下调成品油价格，在一定程度上降低了企业的原材料成本。受益于国家鼓励企业加强技术改造的政策（例如减免进口设备的增值税等），企业加快产业升级的积极性显著提高，劳动密集型的生产方式逐渐转变，有效节约了劳动力成本。 |
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历次纺织品出口退税率调整回顾 |
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| 2.收储政策重拳出击 |
| 基于2008年快速变化的棉花市场行情，2008年国家发展改革委联合财政部等部门先后四次出台了棉花收储政策，政策力度一次比一次大。主要有以下几个特点： |
（1）政策出台密集，收储总量达到280万吨
2008年8月20日，国家决定收储新疆棉30万吨；10月16日，国家决定继续收储22万吨2008年度的新疆棉；10月29日，国家决定增加100万吨收储计划；2008年12月22日，150万吨收储计划出台。在短短4个月的时间内，连续4次出台棉花收储政策，计划收储总量达到了280万吨，这在我国棉花宏观调控的历史上前所未有。一系列宏观调控政策的及时出台充分体现了国家保护棉农利益、稳定棉花市场的决心。 |
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（2）收储价格明显高于市场价格，稳定市场效果显著
第一次新疆棉收储最高到库价格为标准级棉（328级）13400元/吨和13600元/吨，第二次新疆棉收储最高到库价格12600元/吨，与市场价格基本持平；第三和第四次收储价格统一为12600元/吨，高出目前市场平均价1725元。强有力的收储政策阻止了棉价的不断下跌。11月下旬皮棉价格出现止跌迹象，随后逐渐反弹；12月中旬，籽棉价格的下跌势头也得到遏制。 |
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（3）明确规定了籽棉最低收购价格
为了有效保护棉农利益，在12月22日发布的150万吨收储政策中，国家明确规定了交储企业挂牌收购籽棉价格不得低于2.6元/斤，进一步明确了国家保护农民最低种植收益的政策倾向。 |
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| 五、棉花市场能有几多牛？ |
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| 由于宏观经济和纺织行业的不景气，往年棉花规模上市以后的大牛市今年将很难出现，不过从目前来看，棉花市场还是有很多值得期待的牛市因素。
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| 1.
天气 |
| 天气方面，目前内地十余省市遭遇几十年未遇的大旱，小麦、油菜等作物面临减产，国内农产品期现价格双双走强，也增强了市场各方对后市棉花价格的信心。 |
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| 2.
纺织工业振兴计划 |
| 2月4日，国务院常务会议审议并原则通过纺织工业振兴规划，规划提出：一要统筹国际国内两个市场。积极扩大国内消费，开发新产品，开拓农村市场，促进产业用纺织品的应用。拓展多元化出口市场，稳定国际市场份额。二要加强技术改造和自主品牌建设。在新增中央投资中设立专项，重点支持纺纱织造、印染、化纤等行业技术进步，推进高新技术纤维产业化，提高纺织装备自主化水平，培育具有国际影响力的自主知名品牌。三要加快淘汰落后产能。制定和完善准入条件，淘汰能耗高、污染重等落后生产工艺和设备。对优势骨干企业兼并重组困难企业给予优惠支持。四要优化区域布局。东部沿海地区要重点发展技术含量高、附加值高、资源消耗低的纺织产品。推动和引导纺织服装加工企业向中西部转移，建设新疆优质棉纱、棉布和棉纺织品生产基地。五要加大财税金融支持。将纺织品服装出口退税率由14%提高至15%，对基本面较好但暂时出现经营和财务困难的企业给予信贷支持。加大中小纺织企业扶持力度，鼓励担保机构提供信用担保和融资服务，减轻纺织企业负担。中央、地方和企业都要加大棉花和厂丝收购力度。 |
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| 3．内销市场 |
| 内销市场方面，虽然全球经济仍然深处严冬，不过刚性的国内需求支撑了纺织服装行业。据商务部统计，春节期间全国服装销售额同比增长14.2%，在一定程度上降低了服装企业的库存。2008年1-11月纺织行业内销在主营业务收入中的贡献率为78.39％，比上年同期提高了2.53个百分点。 |
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| 4.
服装出口有所好转 |
| 服装作为重点调控对象，3次出口退税率上调均有所涉及，去年两次调整，出口退税率从11%上调至14%。从今年2月1日起，服装出口退税率由14%提高至15%。政策的支持加之中国服装制造成本下降，有些服装订单重新从周边国家回流到中国，服装出口明显好转。海关数据显示，2008年12月，服装出口111.0亿美元，同比增长15%；2009年1月，服装出口105.1亿美元，同比增长5.7%，如果剔除今年1月份春节减少5个工作日的因素，实际增长36.8%。 |
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