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| 二、中国经济：保增长、控通胀、调结构 |
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| 1、
保增长任务艰巨 |
| 2009年尤其是下半年，我国宏观经济表现出了较强的回暖势头。在投资、消费和出口拉动经济增长的三驾马车中，投资的贡献率最高，对经济增长的贡献率达到92.3%，较2009年上半年上升4.7个百分点；消费贡献率为52.5%，较上半年下降0.9个百分点；净出口贡献率为-44.8%，较上半年下降3.8个百分点。2010年，保增长的任务仍然十分艰巨，目前来看面临以下几方面的挑战：一是随着信贷规模的缩小，投资的高速增长恐难以为继；二是以美国、欧盟和日本为代表的主要发达国家的失业率仍然高居不下，国外市场消费动力不足将为我国外贸出口的进一步复苏带来阻碍；三是膨胀的资产价格泡沫将在一定程度上限制国内消费者的消费能力。 |
| * 2009年我国GDP为33.5万亿
同比增8.7% |
| * 2009年我国进出口情况 |
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| 3、
调结构保障经济长期健康发展 |
| 胡锦涛总书记2月3日在省部级主要领导干部深入贯彻落实科学发展观加快经济发展方式转变专题研讨班上提出了转变经济发展方式的八点建议，重点强调了要加快调整经济结构。一是加快推进经济结构调整，把调整经济结构作为转变经济发展方式的战略重点，按照优化需求结构、供给结构、要素投入结构的方向和基本要求，加快调整国民收入分配结构，加快调整城乡结构，加快推进城镇化，加快调整区域经济结构和国土开发空间结构；二是加快推进产业结构调整，适应需求结构变化趋势，完善现代产业体系，加快推进传统产业技术改造，加快发展战略性新兴产业，加快发展服务业，促进三次产业在更高水平上协同发展，全面提升产业技术水平和国际竞争力；三是加快调整出口贸易结构，加快调整进口贸易结构，加快提高利用外资质量和水平，加快实施“走出去”战略，不断提高开放型经济水平。 |
| * 胡锦涛：提出加快经济发展方式转变八重点 |
* 发力调结构
多项税改措施或适时推出 |
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| 三、全球央行的退出策略 |
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| 2009年，全球央行力度空前的宽松货币政策有效刺激了经济，2010年，全球央行面临的下一个挑战是在适当的时间、以适当的方式收回不必要的货币刺激措施。适当的时间指经济复苏可持续之时，适当的方式指确保通胀和通胀预期的温和走势。摩根士丹利预计美联储、欧洲央行将在2010年三季度开始加息，印度、韩国和加拿大等国央行的行动将会较早，日本和俄罗斯央行则可能推迟到2011年开始加息。由于经济仍然较为脆弱，各国的货币紧缩政策将从超宽松转为适度宽松，利率水平也将明显低于正常年份的水平，这就意味着，2009年资产市场回升和经济复苏的主动力——以流动性高涨为特点的流动性周期将在2010年持续下去。 |
| * 央行决定上调人民币存款准备金率0.5个百分点 |
* 欧洲央行继续维持主导利率不变 |
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| 四、美元和大宗商品走势 |
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2009年12月份以来，由于欧洲国家主权债务危机愈演愈烈，市场避险情绪增强，与此同时，美国经济复苏势头较为稳固，失业率有见顶回落迹象，美元升息预期增强，因此，美元走出了一拨强势反弹行情。目前来看，由于欧元的弱势，美元近期继续反弹的可能性仍然较大。但从中长期来看，以下三方面因素将促使美元走低：一是根据摩根士丹利的预测，美国加息可能要到三季度，而许多新兴国家则会较早加息，那么美元与其他主要货币的利差将吸引外汇息差套利交易，美元可能被借入以换取高息货币；二是在经济逐步复苏、低息和通胀预期加大的情况下，投资者风险偏好将减弱；三是相对新兴国家，美国经济的投资回报率较低。
国际货币基金组织（IMF）预测，随着全球经济增长提速，2010年大宗商品价格将进一步上涨，但由于目前原油等主要商品库存水平较高，备用产能也颇为可观，2010年大宗商品价格的上涨将会较为温和。另外，全球经济持续复苏和各国央行逐步实施退出政策，二者之间的博弈将贯穿全年。围绕博弈过程中的种种变化，诸多不确定性因素将左右大宗商品价格变化，因此，大宗商品未来的牛市道路并不平坦，震荡特征将十分明显。 |
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