收储即将结束市场心态复杂

引言：本年度声势浩大的国产棉收储行动即将结束，对后市棉价走势的争论浮出水面。新年度以来，在全球性金融危机的冲击下，国内纺织服装业出口、内销都遇到巨大困难，眼下棉市之所以能保持稳中偏强的局面，收储支撑作用至关重要。后市离开这根支柱，棉市行情是会借助眼前态势扶摇而上，还是会轰然塌下，抑或是动荡不定？

收储接近尾声，棉市稳中偏强

截止到3月18日，2008年度国产棉收储累计成交255.225万吨，按照272万吨的收储计划来算还剩14.775万吨。春节以来，在收储支撑下，国内皮棉现货价格整体呈上涨态势，2月底、3月初涨势较为迅猛，目前涨势平缓。3月18日，国家棉花价格B指数(CNcotton B)价格为11531元/吨，较1月23日上涨498元/吨。
中国棉花市场周报（第93期）

2009年以来国家棉花价格B指数走势图

年度后期皮棉供不足需或紧平衡

据国家棉花市场监测系统调查，截至2009年2月25日，棉农和棉花企业合计皮棉库存量在324万吨左右，减去52万吨未收储棉花及3月份预计国棉用量，截至3月底，剩余库存总量约为212万吨。如果排除国家抛储或发放滑准税配额，市场上可供给的棉花资源总量约267万吨。若后期需求相对稳定，到年度末用棉量约为300万吨。可见，本年度后期国内棉花将供不足需，但如果后期需求下降，则会呈现紧平衡态势。

部分棉企打算囤棉
尽管市场前景并不乐观，棉企中仍有一些“乐天派”。据中国棉花网记者了解，内地一些棉企因皮棉库存压力小，占用的又是自有资金，不考虑储存成本，不甘心以眼下价格出售，准备少量囤积皮棉，等待涨价。一些棉商表示，4、5月份纺企可能再次集中补库，届时棉价有望上涨。有纺织企业也认为，如果滑准税配额4月仍不发放，国内棉价将出现一拨涨势。
* 江苏兴化：皮棉价格坚挺棉企看好后市	* 河南临颍：籽棉价格上涨棉商看好后市	* 山东临清部分企业打算少量囤棉

纺织行情仍不乐观

内销前景不明：
2月份公布的一系列经济数据显示，国内宏观经济形势有回暖迹象，但整体仍不乐观。目前，国内市场对纺织产品虽有相当的需求量，但纺织业自身产能过剩、市场饱和，竞争激烈、价格低迷，加之棉花等原料价格上涨，企业利润极其微薄。虽然国家近期推出一系列扶持纺织业发展的政策，但业内仍觉内销前景难料。
* 人民币贷款剧增	* PMI持续反弹
* CPI、PPI负增长	* 热度接近16年最低
* 2月服装零售额增速下滑	* 纺企开机率下降、订单减少
* 经济活跃度提升	* 最坏时期正过去？

出口预期悲观：
金融危机仍在全球肆虐，IMF接连调低其全球经济增长预期。眼下，虽有迹象显示美国经济可能好转，但欧盟、日本形势仍在恶化。因此，虽有出口退税上调等利好因素，业内仍对纺织出口前景预期悲观。海关总署数据也显示，2009年2月，我国纺织品服装出口额环比下降55.98％，同比下降34.83%，呈“暴跌”态势。
* IMF:全球经济萎缩0.6%	* 美衰退年内结束？	* 欧洲加速恶化
* 人民币2月环比升值6.78% * 出口未见回暖迹象
* 纺服出口下行压力大	* 交易会冷清 *出口退税或再上调

两大变数：抛储、滑准税配额

眼下，市场皮棉供需格局仍然偏紧，但现货价格经过前期快速上涨之后已显现疲态，成交量也不断萎缩。有纺织企业表示，目前国家是否发放进口棉滑准税配额以及储备库存何时释放都不确定，对后市棉价变化心中无底，只能保持观望，尽管原料库存偏少，但皮棉采购并不积极。
一些业内人士也认为，外棉价格持续下跌，与国产棉相比竞争优势日益明显，如果大量进入，国产棉将承受重压；同时，巨大的储备库存量对棉市也犹如“泰山压顶”。因此，年度后期，是否发放滑准税配额及抛储将是影响棉价走势最大的两项不确定因素。

2007年以来棉花价格走势

分析人士莫衷一是

鉴于目前宏观经济形势及纺织业前景并不明朗，棉市处于脆弱平衡状态，虽有利好支撑，但也存在较多利空及不确定因素，分析人士在对2008年度后期棉市行情走势进行判断时也都莫衷一是。
不过，纺织业对棉价的承受能力的确有一定极限，目前又是政策重点扶持对象，国家有意愿也有能力把棉价控制在一定高度；另一方面，内地市场皮棉存量不多、同时成本较高，新疆棉内运需要时间，1％配额下可进口外棉不多，滑准税进口价格仍高于12000元/吨，这些均将对后市国内棉价形成一定支撑。