从政策因素看棉市行情走势

“要充分运用好储备、进出口等手段，加强宏观调控，维护棉花市场基本稳定和供需基本平衡。进一步完善棉花储备制度，适当增加储备规模，建立更加灵活的储备棉吞吐机制。有关部门已经商定，新棉大量上市后，如棉价出现过度下跌，要适时入市收储部分棉花，使新棉收购价格保持在相对合理的水平，保护农民种棉积极性。如年度后期棉价出现过度上涨，将安排一定数量的储备棉在市场抛售，保证市场运行基本平稳。”——摘自国家发展改革委副主任张晓强在2008年9月份全国棉花工作电视电话会议上的讲话

一、政策主导2008/09年度棉市行情

对棉花市场来说，2008/09年度是一个充满忧患的年份。宏观经济步入严冬，纺织业陷入前所未有的低迷境地，棉市饱受拖累。在这种情况下，棉市行情仍维持基本稳定局面，没有出现过度波动，政策调控功不可没。

1、收储阻止棉价下跌
2008/09年度初期，由于金融危机愈演愈烈，国内纺织业出口、内销均受重创。受其影响，棉价承接上一年度末的颓势，并进一步深幅下探，3级皮棉现货价格一度险触万元大关，在国家收储政策干预下棉价才于2008年底开始止跌回升。

2、抛储保障纺织用棉需求
从2009年5月底开始，现货市场棉花供应趋紧，价格持续上涨，为了保证市场供应、满足纺企用棉需求，国家决定抛储150万吨棉花。目前，棉花现货库存已经消耗殆尽，随着纺企对国储棉依赖程度的进一步加深，抛储已成为影响棉市行情走势的主导因素。
·中国棉花商业库存调查报告
·抛储奠定年度后期棉市走势主基调
·现货资源见底国储棉渐成“主角”

3、政策调控立足稳定棉市
·随着近期国内市场棉价回升加快，市场棉花资源趋紧，下阶段市场上棉花供需存在缺口。为此，有关部门将按照 “保证市场供应和不打压市场价格的原则”，择机投放部分储备棉，保障市场供应，满足纺织需要，稳定棉花市场。【发改委经贸司】2009年4月棉花市场月报
·针对当前棉价回升、纺织生产回暖、棉花需求趋旺的情况，将进一步加大每天储备棉投放数量，并研究增加储备棉出库规模等政策措施，保障市场供应，满足纺织用棉需要。【发改委经贸司】2009年6月棉花市场月报
·抛储政策将有效稳定棉市
·抛储政策微调　保障市场供应

二、2009/10年度棉市行情如何展开

根据目前抛储计划余额估算，如果不考虑新增抛储额度的可能性，抛储结束之日也正是2009/10年度新棉上市之时。届时，抛储成交价格将成为制定新棉收购价格的参考依据，因此2008年度新棉抛储成交价格是否会如陈棉一样后期出现“翘尾”、业界对下年度国内棉花储备调控政策的预期等值得关注。

1、陈棉抛储成交价格“翘尾”

截止到7月23日，2009年抛储交易已累计成交108.1万吨，其中陈棉52.3万吨，完成计划的100%；新棉55.8万吨，完成计划的55.8%。从右图可以看出，7月中旬开始，陈棉成交价格出现快速走高态势；剩下的50多万吨新棉预计也将在20个工作日内抛售完毕，后期新棉成交价格是否会再次“翘尾”，市场将拭目以待。

·【棉市盘点】“翘尾效应”或再现关注国储新棉动向

2009年国储棉竞拍成交价格走势图

2、业界对新年度国内棉花储备调控政策的预期
从目前来看，有关部门在2008年度初期确定的棉市调控方针一一落实，在维护棉市稳定方面取得了良好效果，这大大增强了市场对政策调控的信心，市场对于新年度的储备政策调控预期也得到强化，这无疑会影响到新年度初期棉花企业的籽棉收购及销售策略，纺织企业或将相应调整原棉采购的节奏…

3、质检体制改革进入最后冲刺阶段

根据《棉花质量检验体制改革方案》和《棉花加工资格认定和市场管理暂行办法》，2005－2009年度为改革过渡期，允许新旧体制并存；从2010年9月份开始，棉花加工检验新体制将全面取代旧体制，小包型加工企业和小包型棉花要全部退出市场。——国家发展改革委副主任张晓强在2008年度全国棉花工作电视电话会议上的讲话
分析人士认为，2009/10年度棉花质检体制改革进入最后冲刺阶段，国家将会尽力维持棉市稳定，保证400型企业稳健发展，以顺利实现新旧体制过渡。