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昨日（2月13日）纽期小幅收跌。由于临近交割，近月合约持仓继续大幅减少，往远期合约移仓，登记库存增加。其中主力3月合约最高67.25美分/磅，最低66.80美分/磅，结算于66.91美分/磅，下跌11个点，持仓减少9465手。截至当日，纽期累计未平仓合约266923手，减少4040手；登记库存为543272包，前一交易日为533676包，待检验棉花65176包。

昨日是春节后的第一个交易日，受节日期间纽约棉花期货价格暴跌影响，郑棉大幅跌开低走，持仓略减。其中，主力5月合约以14690元/吨开盘后，维持弱势窄幅区间震荡格局，最低至14650元/吨，最高14690元/吨，并收于14670元/吨。

春节期间，纽约期货市场缺乏实质性利好，登记库存和待检验库存持续增加，这造成了纽约期棉的现有实盘压力和未来压力都是很大，最终，在周边市场的带动下出现暴跌。根据最新的机构持仓数据显示，投机基金大幅减持多头，这导致了棉花价格的大幅走弱。

国内棉花消费市场还未启动，少数纺织企业陆陆续续复工，没有对市场价格形成有效支撑，特别是前期雪灾造成了交通瘫痪，南方众多纺织企业无法得到原料补充。但笔者认为，两周内这种情况将会很快得到改善，短期需求将拉动现货价格，并支撑期货价格。

笔者认为，棉花价格短期内依然将保持弱势，但下跌空间已十分有限。随着时间的推移，出现反弹的可能性逐步增大。操作上，郑棉主力5月合约在14700元/吨以下可适量买进。（董淑志/海通期货研发中心）