中国棉花网专讯：在5月7日举行的“2008中国棉业发展高峰论坛暨国际棉花贸易洽谈会”上，考特鲁克（Cotlook)公司执行董事雷·巴特勒就ICE棉花期货价格的走势和2008/09年度的棉花产需情况做了演讲。

雷·巴特勒先生介绍说，从今年2月中旬至3月初，ICE棉花期货5月合约涨幅超过18美分，其中大约12美分的上涨发生在连续五个交易日之内。价格的急剧上涨导致许多棉花市场参与者遭受资金困难，被迫改变交易行为，从而引起业内对纽约期货市场是否能为远期期货起到保值作用感到怀疑。尽管棉商已经遭受一些损失，但必须接受目前的现实。

ICE期货市场的这轮上涨行情受传统的棉花供求基本面影响较小，主要是受投机基金在商品市场的影响和外围商品市场的拉涨推动。在股票市场低迷的情况下，投机者大量涌入商品市场，结果推动商品价格的暴涨。普莱克斯（plexus）棉花公司的皮特·艾格利两年前曾指出，这股指数基金巨流超越了基本面对商品市场形成支撑－－事实上，这种情况本身也成为一种基本面因素。

雷·巴特勒先生预测，2008/09年度全球消费量将增长1％。其中欧盟2007/08年度的消费预计继续减少15％；巴基斯坦和土耳其的消费量预计分别减少7％和15％；中国和印度的消费增幅预计为2％，较前一年度的12％和7％大大减缓。

同时，雷·巴特勒先生认为，由于推广转基因棉技术、提高棉田管理，自本世纪初期开始全球平均单产有了很大提高。如果假设面积和单产基本保持稳定，2008/09年度全球棉花产量应该不会有很大变化。

尽管预计美国棉花面积将大幅减少12％，但全球棉花面积的总体减幅可能不到0.5％。根据一个月前中国官方的预测，棉农可能继续小幅增加棉花种植面积。由于巴基斯坦政府制定了2008/09年度棉花生产战略，因此该国棉花种植面积有可能呈恢复性增长。澳大利亚由于后期解决了水源问题，包括棉花在内的农业经济有望复苏。包括非洲在内的其它产棉区产量预计也将有所增长。而与此相反的是，土耳其棉花产量不尽人意，消费量的一半需要通过进口来解决。另外赞比亚、埃及和乍得的产量也有所减少。

如果棉花产量保持相对稳定，而消费量将继续保持微幅增长，雷·巴特勒先生认为全球棉花库存将连续第二年呈下降趋势，但减幅可能会低于预期，这意味着棉花价格不太可能大幅下跌，棉花供求的基本面因素将支持价格保持在相对较高水平。

雷·巴特勒先生指出，目前还无法完整预测全球经济减缓给棉花消费带来的全部影响，在一些零售市场，消费者信心受挫，可能需要较长时间进行恢复，这对棉花的影响可能会比我们原先预期的要严重一些。如果真是这样，棉花基本面的因素可能会由利好转为利空。（C01）