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资讯 1 18 中文网 1602 市场分析 590306 一家之言|美棉出口前景堪忧 ICE期货走势承压 2019-12-04 11:27:02 jiaxf
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一家之言|美棉出口前景堪忧 ICE期货走势承压   
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2019-12-04    条评论

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2019/20年的美棉产量预期453万吨,出口预估为359万吨,期末库存增加27万至133万吨。从下图可以看出,本年度的期末库存压力以及库存增幅都是美棉近十年以来的高位,因此年度压力非常大。那么美棉的出口销售签约情况反映的签售压力如何呢?

 

据美棉出口周报统计,截至1121日当周,2019/20年美棉累计销售总量已达242.5万吨,年度出口预期为359万吨(11月最新调整),同比增11.8%。本年度当前累计签约率为67.5%,去年同期为71.3%。本年度累计装运69.4万吨,同比增17%;装运率19.3%,去年同期为18.5%

 

当前,已经签订的2019/20年度的美棉签约订单中,一部分包括了18/19年度装运持续偏慢,导致年度后期无法完成装运的剩余订单结转到2019/20年度;另一部分包含了中国因贸易战加税而不得不往后移的订单,以及因跌价或其他市场原因从2018/19年度订单移到2019/20年度的订单。因此,当前242.5万吨同比增11.8%的签约量,签约进度也慢于去年的情况下,实际反映的后续签约动力不足,美棉本年度后期的销售压力仍然较大。另一方面,近期印度价格不断下跌已经体现了出口性价比,巴基斯坦因两国关系紧张拒买印度棉而转去疯狂购买美棉,进一步促进了短期美棉出口的表面繁荣,而累积了国际市场的后期库存隐患。

 

截至1121日当周,中国2019/20年度累计净签约美棉42.9万吨,占美棉总签约量的17.7%,同比增16%2018年开始的中美贸易摩擦和76日开始加征的25%美棉关税,导致了从20186月开始中国展期了部分2018/19订单至2019/20年度(6-8万吨左右),2018/19年度另有结余6万吨。本年度美棉已装运至中国6万吨,同比下滑7%。待装运36.9万吨,同比增21%。本年度后期中国对美棉装运提升的空间很小,中国仍然存在大量取消订单的可能。

 

基于以上几点,我们认为短期繁荣的美棉销售情况背后,年度后期的美棉销售仍然存在较大的压力,也将使ICE盘面走势承压。(中州纺织研究所 余翠霞)

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