以下为个人观点，内容仅供参考，不代表中国棉花网，不构成对任何人的投资建议，否则一切后果由个人承担！

据几家国际棉商、进口企业反馈，10月中旬以来不仅船期、保税的2019/2020年度巴西棉基差“一而再，再而三”的上调，而且港口清关巴西棉的基差也不断走强，美金、人民币报价向美棉靠拢，将印度棉、西非棉甩开一到两个“身位”；但直接结果是无论船货还是港口巴西棉现货询价、成交较9/10月份降温比较明显；而2019/20年度美棉、印度棉（含CCI抛售）、乌棉、西非棉等的出货“退烧”并不很明显，活跃度、受关注程度的风头已逐渐追上甚至超过巴西棉。

青岛某国际棉企业表示，10月29-30日，11/12月船期M 1-1/8巴西棉的基差为7.5-8.0美分/磅；10/11月份M 36的基差为8.5-9美分/磅（ICE2012+基差）；而10/11月船期美棉ME 31-3/41-4 1-1/8（M 36）的基差也仅7.5-8,5美分/磅，价差几乎被抹平；而清关M 1-1/8巴西棉人民币报价15400-15600元/吨（12月交货，净重结算，基差报价），而美棉31-3-36港口现货报价15700-15800元/吨，二者间的价差也大幅收窄至200-300元/吨；但清关的同品质印度棉与巴西棉的价差却扩大到近1000元/吨，很显然国内棉纺织企业、中间商开始用“脚”投票，一方面美棉在含杂、异纤、一致性、纺纱损耗等方面优于巴西棉；另一方面印度棉、乌棉等“性价比”要高于巴西棉。

为什么巴西棉有底气、有胆量不断上调基差，试图与美棉“平起平坐”呢？业内分析主要有如下几个原因：

一是2020/21年度北半球棉花品质不给力。除了中国新疆机采棉纤维长度及断裂比强度下降、马值偏大外，美国几大棉花主产区因热带风暴、大范围且持续较长时间降水导致棉花品质指标/等级双降；再加上印度季风雨来的早，走的晚，因此2020/21年度全球高品质、高等级棉花供给压力比较大；二是除中国外，近两年巴基斯坦、越南等东南亚各国纺企和贸易商对巴西棉品质、可纺性的认可度不断提高（主要是中低品质皮棉），代替美棉、印度棉、澳棉的势头越来越明显，一些巴西棉花出口商、国际棉商认为“不愁卖”是基差连续上调的动力之一；三是巴西国内通胀率创新高，农产品“涨”声不断，棉价被动推涨。据统计，10月巴西全国广义消费者物价指数升至0.94%，为1995年10月以来的最高值；其中大米价格已上涨18.5%，燃料、肉类及大豆、玉米等价格也在一路全线上涨。（胡言）

（责编：杨舫 电话：010-58931122-252）