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专访|徐捷:反弹力度有限 谨防突然变盘   
中国棉花网专稿,未经授权,请勿转载!
2017-12-12    条评论

中国棉花网专讯:上周五,郑棉主力1805合约日内增仓4万余手(双边),期价也随之大幅走高,最高探至15495/吨,主力换月后第二次上探15500/吨这一线压力。徐捷在接受中国棉花网记者采访时表示1805合约上方压力犹存,后期不易过分乐观。

她说11月合约交割结束后,1月合约成为近月合约。随着时间的推移,留给1801合约继续生成仓单的时间越来越少。与此同时,今年仓单的公检也由抽样检查更改为包包公检,公检时间也要延长。截至目前,1801合约的压力也基本完全体现,目前还不能认为1805合约压力也已全部体现。

首先,新花销售进度十分缓慢。在对纺织企业调研中我们了解到,目前纺织企业棉花库存足以支撑企业用至1月底,而312日储备棉投放就开始了,留给新棉销售时间非常短暂,如果按照2个月的用棉量来算,也仅有160万吨。储备棉投放后,我们按照75%的成交率来算,将抵消247.5万吨的新花销售,被抵消部分的新花销售压力将转移至1805合约。

其次,明年5月份运输问题可以得到极大的解决,那么新疆棉于内地仓库注册仓单并于1805合约上进行交割基本不会有运输方面的问题。根据新的交割规则,内地仓库有400-500/吨的升水,而这一部分的升水足以抵消从1月到5月的持仓成本,故资金不紧张的企业,选择1805合约套保或注册仓单的意愿想当强烈。

最后,经过测算,1801合约和1805合约的合理价差范围应在300/吨以内,若超过300/吨,1801合约的套保盘可无风险转移至5月合约,结合目前1月合约的压力来看,1-5价差扩大至300/吨以上的概率相对较小。

因此,徐捷认为在1801合约为交割之前,1805合约继续冲高的概率较小,上方压力位15500-15600/吨。而1801合约交割之后,可炒作的热点才会逐渐主导后市。若盘面出现了1-5价差扩大至300/吨以上,或者18011805合约出现集体大幅走高迹象,那么涉棉企业应及时抓住难得机会,将1801合约的套保移至1805合约,或者于1805合约进行卖出操作后,于内地仓库进行仓单注册。

(责编:李伟  电话010-58931122-286

 

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