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资讯 1 18 中文网 1581 综合分析 579062 一家之言|郑棉仍处寻底过程,“春天”的脚步还有多远? 2018-04-16 16:58:39 liwei
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一家之言|郑棉仍处寻底过程,“春天”的脚步还有多远?   
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2018-04-16    条评论

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近期中美贸易战成为棉花市场炒作的一个不小热点。清明假期间美棉大幅波动,期价重回80美分/磅之上,反观国内期货市场表现十分冷静,小幅高开后期价震荡回落,整体期价仍在底部震荡。目前整个贸易战仍处在博弈阶段,即使最后落地成真,对国内市场影响也相对有限,主导国内市场的依然是基本面的供需情况。

数据不利  美棉维持震荡走势

美国农业部3月份意向种植预期报告中称,2018/19年度美棉种植面积1346.9万英亩,较2017/18年度增加6.8%。其中陆地棉面积1320.7万英亩,同比增加6.9%;皮马棉26.2万英亩,同比增加4.2%。较2月份美国农业部展望论坛会议上预计数据1330万英亩增加16.9万英亩。

411日,美国农业部发布最新的4月份全球棉花供需预测报告,其中2017/18年度全球棉花总产预估为2660.2万吨,相比上月调增5.3万吨,相比2016/17年度增加335.9万吨,增幅14.5%;全球消费量预估为2621.1万吨,调增8.8万吨,较2016/17年度增加122万吨,增幅4.9%;全球期末库存预估为1922.3万吨,调减12.1万吨,同比增加32.5万吨,增幅1.7%;全球库存消费比73.34%,同比减少2.6个百分点。

从美国农业部的月度供需数据可以看出,2017/18年度全球棉花供需格局已由供求基本平衡转变为供过于求,尽管全球期末库存数据调降可以给与市场部分利好支撑,但供过于求的局面将限制其上涨幅度。

目前美国农业部发布数据对国际以及美棉市场缺乏利好刺激,美棉主力07合约对此数据反映平淡,期价围绕83美分/磅附近震荡,若要进一步突破仍需更多利好刺激。

国内库存充足  短期供过于求

截至3月底,国内商业库存约为323.46万吨,工业库存约为68.37万吨,合计391.83万吨,同时国库仍有储备棉约400万吨。根据美国农业部预估数据,国内目前月消费量约为72.6万吨,意味着仅中间库存也足以支撑国内5个月的消费量并维持到8月底。而当新年度棉花大量上市时,储备棉的成交量只要在145.2万吨就足以保证新旧棉花年度无缝对接。

截至413日,储备棉轮出累计成交41.16万吨,尽管成交率逐渐走低,但成交进度仍然高于时间进度,理论上看,2017/18年度国内郑棉市场不存在缺口。而且413日期货市场上已生成仓单量5912张,有效预报3217张,合计9129张,折合36.52万吨。这个历史极值的交割量将压在18051809合约上,虽然从整体政策导向来看,仓单量逐渐增大是必然事件,但短时间内供过于求现象十分明显。

不过幸运的是,美棉的价格依旧高企,这使得本周储备棉竞拍底价上涨140/吨,储备棉竞争优势下降。从目前的成交情况可以看出,新疆棉优势仍在,但地产棉流拍率较高,此价格相对于目前现货市场来说,地产棉并无优势。

下跌空间犹存  郑棉仍将继续寻底

综上所述,短时期国内市场仍维持寻底的走势,2017/18年度不存在供需缺口,市场难有较大作为,但储备棉作为软供应有一定弹性,消费保证了下方跌幅不会加深。长期看国内市场将维持偏强走势,时间拐点为7月底8月初,后期需要密切关注库存消费比情况。(中粮期货  徐捷)

(责编:李伟  电话010-58931122-286

 

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