王海波1月2日棉花内外盘走势分析

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2019-01-02 共条评论

一、棉花内外盘及棉纱期货行情及走势评述：

郑棉1905开盘 14835 最高 14885 最低14775 涨跌幅 +0.13%

ICE期棉3月开盘 72.25 收盘 72.23 最高 72.86 最低 72.10 涨跌幅 +0.06%

评述：

郑棉1905合约以微幅的弱势反弹，走完了自年度中期开启的一路下跌的2018年。新疆收购及现货市场看，年末岁尾，依旧没有出现现货购销转暖的任何迹象。小部分尝试赴疆做采购经营的中小贸易商，在实地查看并做足了分析判断后，感觉无机可乘，无奈之下无功而返。只有少量的跨国及国内大贸易商尚留部分业务人员驻地等待期货出现机会时伺机点价采购。网传的储备棉新政仍未出台，中美贸易谈判是经济界和行业最大的期待。年底的中央经济工作会议透露出了大量积极信息，构建强大的国内市场及“稳就业”和积极财政政策扩大内需促进消费等即将实施的举措，为未来数年从顶层设计上提供了经济发展的保障。稳健灵活略显积极的货币政策，也为经济发展提供了“输血”保障。年底已过，新年度的贷款及融资资金即将下发。临近春节，生产企业回笼资金诉求明显。传统的春节前后整个社会对现金的集中需求导致的“投放”也将开启，叠加即便是在当前的行情“严冬”时期仍然需要的春节纺织原料小幅“补库”，预计将会出现一轮较为乐观的行情。ICE期棉年尾大幅下行，除作为大宗商品风向标的原油期货大幅下跌引起的恐慌外，美联储持续的加息及多数经济体货币或也即将开启的紧缩预期，和中国进口棉花的态度仍不明朗，是本轮美棉期货心理脆弱的主要原因。棉纱现货市场看，近期进口棉纱价格指数已经落后于国内棉纱价格指数，节前国产棉纱价格指数小幅下挫，但进口棉纱价格指数大幅反弹，或因汇率走强导致进口纱补齐差价所致。

今天是2019年开局的第一天，中央经济工作会议已经为新年的做好的顶层设计，未来将会显现出乐观的一面，最起码市场的信心将会回归。“六稳”设计下，或许不会出现再度的经济及市场下滑或是共同的认知。2019，值得期待。

宏观经济及金融市场影响分析

媒体报道称，国家主席习近平在新年前夕发表2019年新年贺词，表示降税降费措施要落地生根，让企业轻装上阵。说明从顶层设计上，积极的财政政策或将开始发力。对此，经济参考报文章称，伴随新的一年的到来，更大规模的减税降费也将拉开序幕。在2019减税路径图上，普惠性减税与结构性减税将共同发力，制造业和小微企业减轻税负成重点，小微企业、科技初创企业还将迎来普惠性税收减免。

央行行长易刚于央行网站发布新年贺词，表示新年度来临将会很快召开人民银行工作会议，贯彻落实中央经济工作会议精神，并研究部署新年度工作。或说明新的货币政策及灵活调控措施将出台，以促进新年度的经济、金融工作。

新华社文章称，置身全球百年未有之变局，中美经贸磋商面临诸多挑战和不确定性。对中国而言，无论世界风云如何变幻，关键是一如既往做好自己的事情，以不变应万变。中国拥有庞大的经济体量和消费市场，不会指望依靠别人来实现自己的梦想。只要改革的脚步不停歇、开放的大门越开越大，就没有力量能够阻挡中国向前发展。同时新华时评称，中美双方经贸团队正抓紧沟通。中方在坚持捍卫国家核心利益基础上稳妥有序推进磋商，有关对话协商取得积极进展。接下来，双方应从大局出发相向而行，利用90天磋商窗口期推进后续工作，争取达成互利共赢且对世界有利的协议。

2018年12月，中国官方制造业PMI为49.4，为2016年7月以来首次跌破荣枯线。统计局认为，近期受国际贸易摩擦加剧、全球经济放缓等因素影响，我国制造业发展环境稳中有变，景气度有所减弱。机构评论称，PMI数据显示经济增长放缓势头未减，而价格因素对PMI的支撑作用大幅减弱，内外需共同走弱压力加大。非标增速会延续下行的趋势，除了融资需求下滑的制约外，银行资本金补充困难也会制约贷款的大幅扩张，社融增速将继续回落，整体来看，广谱利率仍有持续下行的空间。

第一财经称，社科院学部委员余永定表示，中国过去40多年的经验证明，没有一定的经济增速，一切问题都会恶化，因为大多数经济和金融问题都是以经济增速为分母的。没有一定的经济增速，结构调整、经济体制改革等长期问题无从谈起。或说明经济界已有再度重启经济刺激计划的可能性，但会不会与当前的“去杠杆周期”相悖值得探究，但中央经济工作会议公报提及的逆周期设计，或许是对此最好的解释。

中证报称，大多数券商共同预期，2019年中国经济增长仍面临较大下行压力，GDP实际增速将降低至6.5%左右，增速在二季度至三季度见底回升。

某分析机构最新观点认为，今年1月初发生“春季躁动”的概率相对较低。主要受制于：广义流动性预期尚难大幅改善，公募、险资加仓的能力和意愿均不高，主板和创业板的年报业绩预告不佳。但也有机构分析认为，展望2019年，我们并不悲观。虽然经济仍有下行压力，但是受益于过去两年的去杠杆，2019年即将步入稳杠杆阶段，货币和融资增速有望见底企稳。同时财政减税有望继续发力，提升居民消费和企业创新潜力，内需将有改善希望。而随着通胀的回落，将步入低利率时代，金融资产将取代实物资产成为配置首选。

资金方面，本周公开市场共计有5800亿元逆回购到期。分析人士表示，尽管本周逆回购到期规模较高，但央行公开市场操作预计将保持淡定，1月初资金面格局有望保持宽裕。

媒体称美联储今年3月加息25个基点至2.5%-2.75%区间的概率为0.0%，6月加息25个基点至2.5%-2.75%区间的概率为8.3%。持续的加息紧缩不利于大宗商品市场的走强。