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昨晚（10月31日），美联储降息，纽棉期价反弹，但幅度不大。其中，主力12月合约最高64.35美分/磅，最低63.80美分/磅，最终以64.08美分/磅结算，持仓继续减少。截至10月31日，ICE棉花累计未平仓24870手，减少100手，棉花登记库存为582781包，增加503包，待检验棉花41716包。

31日，郑棉大幅反弹，套保盘获利平仓，总持仓略减。其中主力5月合约最低15080元/吨，再度在15000元/吨获得重要支撑位后迅速反弹，最高至15280元/吨，并以15255元/吨收盘。

如市场所料，为缓冲次级债对美国经济的影响，美联储果然下调指标利率25个基点至4.5%，全球商品期货价格都有所上涨。从侧面来看，美国经济确实让市场担忧，投资者信心不足，美元再度大幅下跌，并创新低，原油价格也触及新高。

目前，国内纺织企业资金十分紧张，有的甚至低价抛售成品库存以缓解资金压力。进口棉采购热潮趋于平静，特别是印度棉。进口棉和内地棉价差缩小，资金依然是国内棉花收购企业的瓶颈。另从纺织企业可用配额数量及采购意向看，今年年底前，中国棉花进口有望突破40万吨。

笔者认为，棉价短期内依然区间震荡。技术上，棉价上涨趋势依然确立。操作上，不追高，选择有利价位买进。（董淑志/海富期货研发中心）