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昨日（11月5日），纽约棉花期货价格小幅回落，近月往远月合约转仓加快，总持仓略减，登记库存持续增加。其中，主力12月合约最高64.30美分/磅，最低63.60美分/磅，最终以64.02美分/磅结算，下跌29点，持仓减少2886手，三月合约增加2015手，其他远期合约持仓也略有增加。截至11月2日，累计未平仓244087手，减少210手，棉花登记库存为591617包，增加4179包，待检验棉花46040包。

郑棉高开低走，总持仓略有增加。其中主力5月合约以15240元/吨开盘，然后一路走低，最低至15095元/吨，终以15105元/吨收盘。

美国农业法案一直受到全球关注的原因，是美国对农产品生产种植给予大量的财政补贴，受到巴西等发展国家广泛诟病和指责。在美国11月5日开始讨论参议院农业委员会10月25日通过的农业法案之前，WTO按照程序接受了巴西再次上诉，并最终裁定美国棉花补贴属于非法。我们密切关注美国众议院讨论的结果。

棉价短期内依然是区间震荡行情。操作上，笔者建议待回落企稳后，再介入。（董淑志/海富期货研发中心）