以下观点不代表中国棉花网！为明确表达文章中的看法，除个别语法外，本网对其内容和观点不做修改！

昨晚（11月20日），纽约棉花期货价格小幅收低，呈现弱势震荡格局，因临近交割，持仓大幅减少，登记库存略增。主力3月合约最高65.85美分/磅，最低65.25美元/磅，最终以65.52美分/磅结算，微调10点，持仓增加2859手；12月合约持仓继续大减7923手，结算于60.06美分/磅，上调3点。截至当日，ICE棉花累计未平仓219594手，减少3012手，棉花登记库存为636923包，增加8491包，待检验棉花48586包。

昨日，郑棉震荡走高，总持仓量大幅减少，企稳迹象明显。其中主力5月合约以14800元/吨开盘，在快速下跌至14700元/吨时，在空单获利平仓盘带动下一路震荡走高，最高至14830元/吨，收于14825元/吨。

在大幅下跌之后，国内外棉花期货价格均出现了企稳的迹象，并且持仓都大幅减少。目前现货市场价格保持稳定，下跌空间有限。伴随美棉期货价格的下跌，外棉的现货需求也会增多。

笔者认为，短暂的企稳并不能说明年度的低点已经探明，目前还需技术上的确认，但是下跌空间确实有限，所以笔者建议在再次下探或创新低并出现企稳后，尝试战略性买进，创建底仓。（董淑志/海通期货研发中心）