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上周五（12月7日），纽期超跌反弹，各合约价格均有不同幅度的上涨，登记库存大幅减少。其中，主力3月合约最高64.70美分/磅，最低63.80美元/磅，最终以64.55美分/磅结算，上涨77点，持仓减少444手。截至当日，ICE棉花累计未平仓210839手，增加460手，棉花登记库存为579635包，减少13332包，待检验棉花7524包。

上周五，郑棉出现了小幅的反弹，总持仓增加2566余手。其中主力5月合约以14610元/吨开盘，最低至14580元/吨后，迅速反弹至最高14660元/吨，终以14655元/吨收盘，持仓增加2204手。

近日，央行第十次提高存款准备金利率至14.5%，此次上调1个百分点。此举说明央行从紧货币政策在提速，对国内金融信贷市场是一种考验。国内棉纺织企业融资贷款难度加大，资金短缺将继续恶化，市场的棉花采购将有可能由于信用证的融资效应而更多的倾向于外棉，而没有配额的纺企则将更多地拖欠占用中间商的货款以维持生产的正常进行。

笔者认为，利空在本月或下月初将集中爆发，并期待市场的进一步消化。短期内棉价将继续震荡探底，并期待反弹确认底部。（董淑志/海富期货研发中心）