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昨日（12月10日），在投机买盘推动下，纽期继续反弹，累计未平仓有所增加，登记库存略增。其中，主力3月合约最高65.20美分/磅，最低64.50美元/磅，最终以64.70美分/磅结算，上涨15点，持仓略增334手；另外12月合约扩仓迅速，持仓增加1129手，累计未平仓合约37036手。截至当日，ICE棉花累计未平仓212858手，增加2019手，棉花登记库存580406包，增加771包，待检验棉花6725包。

昨日，郑棉高开低走后，维持震荡格局，持仓略增。其中主力5月合约以14700元/吨开盘，最低至14620元/吨后维持震荡走势，终以14650元/吨收盘，持仓略减98手。截至当日，郑棉总持仓量为92000手，略增128余手。

从技术看，纽期主力3月合约突破64.5美分/磅的阻力，已经走出了短期的下跌通道，但面临20日均线的压力，如果能够顺利突破，那下一个目标就是66美分/磅。近日纽期远期扩仓，价格坚挺，惹市场关注，这说明市场看好明年远期棉价，近期棉价上涨存在较大的现货供给压力；目前郑棉处于底部窄幅震荡，主力5月在14650元/吨附近寻找到短暂平衡。如果要大幅反弹，必须突破14700元/吨的短期阻力，第一目标位为14800元/吨，站稳14800元/吨，下一个目标位为14950元/吨，然后再度回落企稳以确认14500元/吨的底部。否则，郑棉将继续震荡探底。

笔者认为，棉价在底部震荡蓄势，以待反弹确认年度季节性底部。建议，在主力5月14600元/吨附近尝试少量多单。（董淑志/海通期货研发中心）