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昨日（12月11日），美国农业部月度报告未能提振市场，纽期小幅下跌，登记库存大减。其中，主力3月合约最高64.55美分/磅，最低64.00美分/磅，结算于64.13美分/磅，下跌57点，持仓略减20手；截至当日，纽棉累计未平仓合约为213859手，增加1001手，登记库存为554963，大减25443包，待检验棉花7394包。

昨日，郑棉维持窄幅震荡格局。主力5月合约以14660元/吨开盘后，小幅上涨至14695元/吨，遭遇短期阻力位14700元/吨的压制，随后窄幅震荡，区间为14630-14700元/吨，终收盘于14660元/吨。

昨晚，美国农业部公布了12月份棉花预测报告，全球棉花产量预估为1.1876亿包，较11月份预估量有所调低，但调高48万包的全球棉花期末库存，还上调了美国棉花产量13万包至1899万包，期末库存增加10万包至770万包。而中国进口量恢复至10月份1450万包的预估量。美国农业部的报告并没有给市场带来利多支撑。最近的中国纺纱数据和棉花进口数据也不如人意。截至11月份，中国纺纱量为181.54万吨，同比增长13.90%，远落后2007年1-11月17.1%平均增幅；11月中国棉花进口量为10.2万吨，环比减少25.55%，同比减少34.19%，更是创下了全年最低。

笔者认为，12月份将会迎来棉花利空的集中出现，棉价再度探试底部的可能性增大，但是下探的空间十分有限。所以建议市场再出现一跌，可考虑继续尝试少量战略性买进。(董淑志/海通期货研发中心）