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昨日（12月19日），在其他农产品走强的带动下，纽期高开后维持窄幅震荡，期待突破短期阻力位。累计未平仓略减，登记库存增加。其中，主力3月合约最高66.45美分/磅，最低66.05美分/磅，结算于66.27美分/磅，上调55点，持仓减少855手；截至当日，纽棉累计未平仓为220048手，减少624手，登记库存为558735包，增加1849包，待检验棉花625包。

昨日，郑棉强势整理，酝酿反弹。主力合约5月以14750元/吨开盘，最低下探至14725元/吨，获得5日均线支撑，快速反弹至最高14835元/吨后，终收盘于14830元/吨，收涨80元/吨，持仓增加2206手。

近来，玉米、大豆等农产品持续走强，也促使棉价强势整理。其中主要是因为粮棉比价在支撑着棉花价格，除了美国棉花种植面积减少之外，似乎没有什么更多的利好。但是从投机基金增加和郑棉资金进入，都说明棉花价格反弹的条件已经具备。

笔者认为，棉花价格已经具备反弹的条件，大幅的反弹已经酝酿之中，底部也得到了确认。期待二次探底的入市机会。目前，郑棉主力5月已经突破30日均线阻力，一旦企稳，下一个阻力位为15000元/吨。操作上依然不建议追高。（董淑志/海通期货研发中心）