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昨日（12月27日），在投机基金的推动下，纽期持续上涨，累计未平仓合约继续增加，登记库存略增。其中，主力3月合约最高67.79美分/磅，最低67.30美分/磅，结算于67.78美分/磅，上涨66点，持仓增加501手；截至当日，纽期累计未平仓合约为226168手，增加1719手，登记库存为548490包，略增724包，仍然没有待检验棉花。

昨日，郑棉高开后，大幅震荡走低，持仓减少。主力合约5月以14880元/吨开盘，最高至14900元/吨后，一路大幅震荡走低，终收盘于14780元/吨，跌55元/吨，持仓减少2436手。

根据ICE公布的持仓数据，投机基金开始大幅做多，净多头率21.4%，大幅上升5.7百分点。这说明投机基金依然看好棉花价格的未来走势。但是目前基本面并不具备大幅上扬的条件，所以上涨空间也十分有限。国内棉花则走弱，显示现货需求疲软。

笔者认为，短期内，棉花价格依然是震荡行情，操作上，不宜追高，逢回调后，适当战略性买进。（董淑志/海通期货研发中心）