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昨日（1月2日），由于投机基金看好后市，纽期价格高歌猛进，累计未平仓与登记库存均增加。其中，纽棉主力3月合约最高68.90美分/磅，最低68.10美分/磅，结算于68.88美分/磅，大幅上调87点；其他合约上调100点以上。截至当日，纽期累计未平仓合约为231807手，增加369手，登记库存为543609包，增加403包，依然没有待检验棉花。

昨日，郑棉疲软的走势有所改善，盘中震荡走高，持仓大幅增加。主力5月合约以14815元/吨开盘，最低至14775元/吨后，震荡走高，最高至14870元/吨，终收盘于14845元/吨，持仓增加2244手。

根据ICE公布的最新持仓数据，投机基金净多头率继续大幅增加4.1%，达到了25.5%。根据笔者统计，2007年至今，纽期价格与投机基金净多头率的相关性达到了85%以上。投机基金恢复做多棉花，大大提振了市场信心。棉花中长期依然看好。相对纽期的强势，国内棉花价格走势偏弱，这主要是跟市场消费需求没有启动有关。但是随着纽棉价格的高歌猛进，国内棉花价格也将被带动。高企的进口棉价格，多少会让国内偏弱的棉价具有一定的优势。

笔者认为，短期内，棉花价格将出现反弹。操作上，郑棉主力五月合约初步阻力为15000元/吨，14900元/吨以下尝试少量短线买进，但不宜追高。（董淑志/海通期货研发中心）