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昨日（1月17日），纽期强势反弹，累计未平仓合约减少，登记库存略增。其中，主力3月合约最高72.59美分/磅，最低71.50美分/磅，结算于71.92美分/磅，下涨61点，持仓减少4077手。截至当日，累计未平仓合约为273764手，减少2158手，登记库存为509004包，增加510包，待检验棉花36891包。

昨日，郑棉盘中震荡，总持仓量略增，成交量萎缩。主力5月合约以14830元/吨开盘后，震荡走低，最低至14790元/吨。尾市强势反弹，最高至14900元/吨，并收盘于14895元/吨，持仓略减1420手。

纽期和郑棉都在30日均线附近获得了支撑，但是外强内弱的格局并没有改变。在资金的推动下，纽期大幅震荡走高，商业卖盘抛售实盘也转移了现货销售的压力，这一周不断增加的待检验棉花数量就是佐证。若棉价要取得更大的涨幅，需要基本面消费坚实支撑。郑棉则承受的实盘压力也越来越重。从持仓变化看，资金向CF807合约移仓的迹象开始显现。

据笔者了解，国内部分大中型纺织企业认为，目前进口棉价格偏高，倾向于采购国内棉花，并基本停止采购进口棉，89.4万吨进口配额已经下发，有部分企业反映纺纱生产处于亏损状态。

笔者认为，棉花价格大幅上涨需要基本面根本性利好刺激和支撑，短期内不具备大幅上涨的条件，所以棉价将继续大幅震荡。操作上依然强调不宜追涨，逢回落买进，区间交易。郑棉主力五月15000元/吨存在较强短期压力。（董淑志/海通期货研发中心）