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昨日（1月28日），市场预期美联储将再度降息，纽期小幅反弹，持仓量和登记库存继续减少。其中主力3月合约最高68.65美分/磅，最低67.45美分/磅，结算于68.30美分/磅，上涨41点。截至当日，纽期累计未平仓为263524手，减少1266手；登记库存为493938包，减少6796包，待检验棉花39509包。

昨日，受到美棉走弱的影响，郑棉在低位强势震荡，持仓略增。其中，主力5月合约以14650元/吨开盘，快速拉高至14725元/吨后震荡回落，至最低14650元/吨，尾盘弱势反弹，收于14680元/吨。

对暴雪毫无经验的中国东部、中部、南部和西南地区遭遇50年不遇的大雪灾，交通封锁，严重影响着中国的经济和生活，昨日股市暴跌就是市场担忧的具体体现。灾害天气也对棉花经营企业产生了很大影响。由于纺织厂资金短缺，下游市场低迷，随用随够的策略维持生产，导致库存周期过短。据笔者了解，中小型纺织厂库存周期在两周左右，遭遇连续一周并将持续的雪灾，棉花消费必会受到严重影响。为了能够维持生产，纺织厂必然会加大棉花的采购，维持一定的库存保障生产。

笔者认为，棉花价格短期将获得支撑，期货仓单入库也将减缓。操作上依然是回落买进，短线、长线交易均可，但切勿追高。（董淑志/海通期货研发中心）