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昨日（1月29日），纽期小幅走低，持仓恢复增加，登记库存持续减少。其中主力3月合约最高68.80美分/磅，最低67.85美分/磅，结算于68.24美分/磅，微跌6个点。截至当日，累计未平仓合约为266689手，增加3165手；登记库存为491517包，减少2421包，待检验棉花47110包。

昨日，郑棉高开低走，持仓继续增加。其中，主力5月合约以14745元/吨开盘后，震荡走低，最低至14680元/吨，并收于14695元/吨。

技术上，纽期主力3月在67美分/磅上下1美分/磅的区间存在较强的支撑，这里分布着30日、45日、60日均线；郑棉主力5月在14600元/吨存在较强支撑，下跌的空间十分有限，但是暂时又不具备上涨的基本面因素支持。美棉出口数据并不乐观，尽管纽棉登记库存不断减少，但是持续增加的待检验棉花说明未来的现货抛售压力毅力依然很大，而郑棉的仓单注册量已经超过了去年同期，预计总量创下四年来最高，持仓量一直徘徊在10万手附近，实盘压力也很大。

笔者认为，现阶段棉价将维持震荡行情，期待重大利好，消融冬季的寒冰。操作上依然是逢低买进。郑棉主力5月考虑在14600元/吨附近少量尝试性买入，长线可考虑在7月合约上建多仓。（董淑志/海通期货研发中心）