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昨日（2月14日），在其他农产品的带动下，纽期暴涨，近月合约涨停，累计未平仓合约恢复增加，登记库存大幅降低。其中3月合约最低至67.65美分/磅，盘中涨停，结算于69.91美分/磅，上涨300点，持仓减少4577手。随着近月合约大幅移仓至远期，5月合约逐渐代替3月合约成为主力合约，持仓增加6646手，上涨207点，结算于70.71美分/磅。截至当日，累计未平仓合约269965手，增加3042手；登记库存为520325包，前一交易日为543272包，待检验棉花66580包。

昨日，郑棉大幅反弹，持仓略增。其中，主力5月合约以14680元/吨开盘后，一路震荡走高，最高至14830元/吨，并收于14805元/吨。

基本面上，随着中国纺织厂的陆续复工，消费需求逐渐回暖、以及全球农产品期货价格再度飙升等因素带动和支撑了国内棉花价格这一轮新的反弹，但上行压力依然存在。2月期的联合国粮农组织作物展望与粮食形势报告认为，由于持续强劲的消费需求，特别是投入生产生物燃料的粮食需求大增，全球粮食供不应求，库存也将降至20多年来的最低点，并预计国际农产品价格将维持高位运行，有些还会继续上涨。另外，美国总统布什签署了为期两年，总额为1680亿美元的经济刺激一揽子法案，以帮助美国经济渡过次级债危机引发的经济衰退难关。

笔者认为，棉花价格新一轮反弹拉开帷幕，但是上行压力依然很大。郑棉主力5月只有重新站稳30、60日均线，并突破15000元/吨的压力位才能实现上涨空间的拓展。（董淑志/海通期货研发中心）