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昨日（2月19日），原油期货价格突破100美元/桶，其他商品也大幅上涨，并带动纽期暴涨，累计未平仓大减，登记库存大幅增加。其中，主力5月合约最高至71.90美分/磅，最低71.30美分/磅，结算于71.80美分/磅，上涨140点，持仓增加6495手，而3月合约持仓则大减19866手。截至当日，累计未平仓为264956手，减少10711手；登记库存为485359包，前一交易日为468896包，待检验棉花60594包。

昨日，郑棉震荡走低，总持仓略增，转仓交易依然频繁。其中，主力7月合约15265元/吨开盘后，一路震荡走低，最低15170元/吨，并收于15215元/吨。

中国最新公布CPI增长为7.1%，创10年来单月最高。大面积雪灾和传统节日促使中国通货膨胀急剧恶化，食品类价格上涨推高指数。再加上国际政局震荡，大国分歧对抗再现冷战思维，国际金融市场大幅波动。由于美元贬值，供应担忧，OPEC减产意向等因素影响，原油期货价格突破100元/桶，其他商品大也幅上扬。这些都带了纽棉期价的再度上涨。

笔者依然认为，外部市场对棉价的拉动作用明显，而棉花市场本身并无太大的利多消息支撑。国内棉花价格要实现真正上涨，需要等待元宵节后，纺织厂的大面积开工生产及其棉纱库存的销售。操作上，依然建议逢低买进。（董淑志/海通期货研发中心）