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上周五（2月22日），在美元贬值和其他农产品继续走强的影响下，投机基金再次大幅增仓，纽期延续涨势，并创新高。主力5月合约上涨85点至75.81分/磅，3约合月再度上涨239点至75.62美分/磅。截至当日，纽期累计未平仓为278667手，大增14229手。

上周五，郑棉也大幅走高，持仓继续增加。主力7月合约最高至15525元/吨，收盘于15455元/吨。截至当日，郑棉累计增加18890手。

美元再度贬值、原油持续走强、中国雪灾等因素为商品期货市场继续上涨提供了有力支撑，涨幅最小的棉价则成了基金追捧的投资安全品种和明星，美棉出口数据的极大改善也为棉价提供了支撑。但是也要警惕高处不胜寒，资金主导的市场波动将是剧烈的。

笔者认为，棉花价格中期上涨趋势已经确立，但需要警惕短暂技术性回调风险。操作上，依然建议调整企稳后，继续买进，切勿追高。（董淑志/海通期货研发中心）