以下观点不代表中国棉花网！为明确表达文章中的看法，除个别语法外，本网对其内容和观点不做修改！

昨日（2月25日），在基金的推动下，纽期暴涨，持仓继续增加。其中主力5月合约涨停，收于78.81分/磅，持仓增加6751手。截至当日，纽期累计未平仓合约为280124手，增加1457手。

当日，郑棉则出现了调整，持仓继续增加。主力7月合约开盘冲高至15545元/吨后，遭遇套保盘打压，一路下跌，最低至15370元/吨，收盘于15390元/吨，持仓累计增加2966手。

隔夜美盘粮食品种继续走强，其中CBOT小麦主力合约再度涨停，上涨60美分/蒲什尔至1124.4美分/蒲什尔，大豆也创下新高，投机基金主导整个农产品行情。受此带动，纽期也必会大幅走高。根据洲际交易所最新公布的纽期持仓数据看，截至2月22日，投机基金净多头率为28.6%，大幅增加3.1%。

笔者认为，在外部环境的影响下，纽期已经突破了上升通道，打开了上涨的巨大空间，但国内棉花价格依然偏弱，主要是由于现货价格启动较为缓慢，消费暖流还没有到来，所以短期棉价存在技术性回调的要求，但是波动将会极其剧烈，涨跌幅都会很大，风险加剧。操作上，依然建议调整企稳后买进，切勿追高。（董淑志/海通期货研发中心）