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昨日（2月28日），美棉再度大幅反弹，热钱趁回调大量涌入，其中主力5月合约上涨140点至79.33美分/磅。截至当日，纽期累计未平仓合约为293848手，增加3409手。郑棉期货价格则是震荡回落，部分空头资金获利离场，多头散户被洗盘出局，当然也有新资金趁调整进入的迹象。主力7月合约，最低至15280元/吨，尾盘小幅收高于15340元/吨，持仓减少2020手。

据笔者了解，由于进口棉报价太高，众多纺织厂望洋兴叹，棉花采购纷纷转向具有价格优势的国内棉花。根据国内棉商反映，近几日纺织厂询价很多，其中，河南、河北三级棉报价为14000元/吨左右，较之前调高了200元/吨。消费市场回暖的迹象日渐显现，但是同时也认为，相对于进口棉和期货棉，国内棉花现货价格涨幅偏小。纺织厂所面临的困境也同样让市场担忧。资金短缺、招工困难、库存积压、市场低迷等因素一直困扰着纺织厂的发展，这也是业内的共识。

技术面简要分析：郑棉CF807合约，重点考验15350元/吨的支撑线，如果获得有效支撑，短期内将在15350-15600元/吨的区间内运行。如果跌破15350元/吨的支撑，下一个支撑位为15200元/吨，价格运行区间为15200-15350元/吨。近几个交易日以来，无论纽棉期涨跌，郑棉一直在15400元/吨附近上下100元/吨空间弱势震荡。这将为行情发展积蓄动能，无论是上涨还是下跌，波动幅度都会比较大。

郑棉CF807合约技术分析图

笔者认为，国内棉花价格依然弱势震荡走高的格局，国际棉花价格依然保持强势。由于短期基本面实质性利好缺乏，期货价格上涨完全属于投机资金推动。这样波动就会十分剧烈，在没有重大利好出现之前，大幅震荡洗盘成为主要行情。由于现货价格开始稳步上涨，所以笔者的判断倾向于震荡走高，CF807短期目标为15600元/吨，操作上依然建议，不宜追高，逢回调适量买进。（董淑志/海通期货研发中心）