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昨日（4月23日），纽期再度下跌，持仓减少，登记库存持续增加。其中主力7月合约下跌67点，结算于74.08美分/磅，累计未平仓合约为253186手，减少3298手；登记库存为1084601包，上个交易日1066129包，待检验棉花153913包。

当日，郑棉企稳回暖，窄幅整理，持仓继续减少，注册仓单大减。其中，主力7月合约交易区间为14235-14295元/吨，收于14210元/吨。截至当日，郑棉持仓量为10260手，减少1042手；注册仓单8048张，减少167张，有效预报2261张。

郑棉仓单出现了大规模减少，预示着这个价格已经被现货市场接受，如果维持在这样的价格水平一段时间，仓单将会大量流出，实盘压力将会得到缓解。据笔者了解，众多大型纺织企业对郑棉5月13900元/吨的价格感兴趣，主要是因为四级棉和新疆棉的交割价值。但是如果想接三级棉，郑棉期货价格需要相对现货价格再下降200-300元/吨才会考虑。

笔者认为，棉花价格继续维持弱势震荡，密切关注仓单流出速度。操作上建议积极观望，纺企可继续少量接货。（董淑志/海通期货研发中心）