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上周五（5月9日），纽期继续反弹，其中主力合约7月交易区间为70.54-72.25美分/磅，结算于71.55美分/磅，上涨70点。截至当日，累计未平仓248842手，略增536手；纽约期货棉花登记库存为135293包，待检验棉花118254包。

郑棉走势依然较弱，其中主力合约7月交易区间为14150-14280元/吨，下调50元/吨。郑棉期货注册仓单8327张，大增295张，预报量为1977张，预计仓单总量达到10304张。

在原油屡创新高、商业买盘支撑下，纽期触底反弹，但上涨空间依然有限，主要是因为现阶段棉花供给依然充足，中国买方是否会下订单主要考虑的是进口棉到港报价与国内棉花价格相比是否具备优势，否则美棉出口量难以保持10万吨以上。

笔者认为，短期内国际棉价依然是振荡筑底，而国内棉价则振荡探底。操作上，建议轻仓短线，依然逢新低买进。（董淑志/海通期货研发中心）