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昨日（5月12日），纽期小幅反弹，累计未平仓恢复性增加，登记库存持续增加。其中主力合约7月交易区间为70.02-71.96美分/磅，上调26个点，结算于71.81美分/磅。截至当日，累计未平仓250960手，增加2118手；纽约期货棉花登记库为1352517包，上个交易日为1335293包，待检验棉花106461包。

昨日，郑棉小幅反弹，持仓略增。其中，主力合约7月交易区间14200-14260元/吨，收于14240元/吨。截至当日，持仓为109024手，略增1404手；期现基差为-12元/吨；郑棉期货注册仓单为8319张，略减8张，预报量为1919张，预计仓单总量10238张。

由于CPI数据依然偏高，昨日央行再度提高存款准备金率0.5个百分点。尽管是利空，但都在市场的预料之中，并被市场消化。日前，中国纺织工业协会会长杜钰洲表示国家不会降低出口退税率，相关部委正在研究如何扶持纺织业。

期货市场资金开始不断的流入，尽管量小，但是这股暖流支撑棉价回升。郑棉仓转以及期转现已经开始活跃起来，仓单压力将逐渐减弱。据笔者了解，南方棉花中间商对棉花后市行情十分乐观，并准备资金待价格再度回落之时买入现货。

笔者认为，短期内棉价依然呈振荡行情，底部依然没有确定。操作上依然建议观望；若价格再度大幅下跌，纺企可适量购买仓单，投资者可适量战略性建仓。(董淑志/海通期货研发中心)