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昨日（5月15日），纽期价格略有回升，累计未平仓合约继续增加，登记库存持续增加。其中主力合约7月交易区间为68.55-70.40美分/磅，略升14个点，结算于70.20美分/磅。截至当日，累计未平仓合约255327手，增加2022手；登记库存为1420238包，上个交易日为140361包，待检验棉花90444包。

昨日，郑棉再创新低，持仓大减。其中，主力7月合约交易区间为14050-14100元/吨，收于14055元/吨。截至当日，持仓为105554手，大减2298手；期现基差为99元/吨；郑棉期货注册仓单为8166张，减少55张，预报量为1869张，预计仓单总量10035张。

郑棉期货仓单棉已经连续四天减少，近三天减幅更大，日均1000吨。正如笔者所言，若仓单大量流出，期货价格则需再度大幅走低。近几日，郑棉期货价格持续走低，为仓单流出创造了条件。但是，持仓量的大幅减少，却使得压力有所回升。截至当日，郑棉实抛压指数为61.9%，增加0.9百分点；潜抛压指数为76.1%，上调1.5个百分点。

笔者认为，短期内棉价继续震荡探底。操作上依然建议观望，纺企可适量购买仓单，投资者可少量战略性建仓。(董淑志/海通期货研发中心)