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上周五（5月30日），ICE与ZCE棉价走势均呈现疲软态势，其中ICE棉花7月合约走低25点至65.74美分/磅，持仓和库存持续增加。ZCE棉花7月合约下跌45点，收于13945元/吨，持仓与库存均有所下降。

近来受国内外金融、供求以及政策等利空影响，棉花市场价格一直呈现震荡探底行情，这样的行情能持续多久，是整个市场关注的焦点。美元大幅反弹、美联储预期加息、投机资金大量撤离或翻手做空、中国进口棉滑准税下调、棉花期货登记库存飙升、CFTC加大对市场投机的调查等，这些因素犹如乌云盖顶，短期棉价难有起色。

另外，市场对中国棉花产量一直保持怀疑态度。据笔者了解，很多市场高端人士均认为中国棉花产量超过800万吨，问题主要出在了新疆棉产量统计上，也有人认为内地棉种植面积少报上。无论如何，笔者认为，在未来的三个月内，供求数据到底怎样都会通过市场来反映。

笔者依然认为，现阶段棉价依然震荡探底，静待供求变局。操作上，纺企可继续购买仓单，投资者在远期合约少量战略性建仓。(董淑志/海通期货研发中心)