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昨日（6月10日），尽管USDA报告长期利多，但美元持续大幅反弹，ICE棉价反弹偏弱，持仓继续大减，而登记库存不断增加。其中，ICE棉花7月合约小幅回升25点至66.25美分/磅。ZCE棉花期货价格则较稳定，持仓继续减少，仓单略增。其中。7月合约略涨5元，收于13840元/吨。截至当日，纽约期货棉花登记库为1576785包，上个交易日为1574011包，待检验棉花62965包；郑棉期货注册仓单为7652张，减少105张，预报量为1837张，预计仓单总量9462张。

昨晚发布的USDA月度报告认为，2008/09年度全球棉花期末库存将会下降，并预测棉花价格会上涨。该报告对于棉花价格走势长期利好，但是无奈美元大幅反弹、原油价格大幅回落，棉花价格反弹无力。

近期，市场焦点关注中国扶持纺织企业走出困境的政策，除了已经采取的降低棉价进口滑准税之外，是否会调高纺织品出口退税。纺织品出口退税是对纺织企业实实在在的支持，因为纺织企业可以直接调高利润，这也将长期支撑棉价。

笔者依然认为，现阶段棉花价格依然是震荡行情，操作上建议纺织企业在价格较低时，入市买期货仓单棉，投资者可在再创低点时，考虑买进。（董淑志/海通期货研发中心）