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昨日（6月12日），农产品价格继续保持强势，ICE棉价继续上涨，持仓增加，而登记库存继续增加。其中，ICE棉花7月合约上涨39点至69.64美分/磅，主力12月合约略涨1个点至76.95美分/磅。ZCE棉价近弱远强，持仓开始增加，仓单略增。其中ZCE棉花7月合约收于13725元/吨，1月合约收高125点至15155元/吨。

截至当日，纽约期货棉花登记库为1601972包，上个交易日为1596865包，待检验棉花55329包，累计未平仓为268435手，增加2335手；截至当日，郑棉期货注册仓单为7709张，减少50张，预报量为1644张，预计仓单总量9353张，总持仓为89960手，增加1014手。

美棉出口签约数据，尽管有所下滑，但依然保持理想水平，且装运量有所增加。ICE登记库存突破160万包，为其棉价上涨带来较大实盘压力，而ZCE棉花仓单预计总量在持续降低，但实盘压力依然较高。

值得注意的是，棉花期货市场资金开始恢复性增长，这说明市场对棉价后市预期较为乐观，而且随着时间推移，供求关系和天气因素都将发生微妙变化，同时目前棉价相对于其他农产品来说，还处于价格严重低估阶段。

笔者依然认为，现阶段棉花价格依然是震荡行情，但是基本面在发生变化，其中期现倒挂、仓单流出、资金流入，都提示做多时机为期不远。操作上建议纺织企业在价格较低时，入市买期货仓单棉，投资者可在再创低点时，考虑买进。（董淑志/海通期货研发中心）