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昨日（6月24日），ICE棉价大幅走高，登记库存继续增加。其中，主力合约12月上涨113点至80.53美分/磅。ZCE棉价大幅下挫，持仓大减，仓单继续减少，其中ZCE主力合约1月收于15220元/吨，大跌190点。

截至当日，纽约期货棉花登记库为1630332包，较上个交易日增加5015包，待检验棉花48696包；截至当日，郑棉期货注册仓单为7126张，减少108张，预报量为1485张，预计仓单总量8611张，总持仓为86706手，大减1918手。

近期，美国棉区的天气问题被市场广为关注，其天气冷暖多少感染了市场冷暖。而美元近期呈现弱势，但是中期反弹的预期依然强烈，这将抑制整个农产品价格持续走高。同时，随着7月的交割，ICE期棉持仓大幅下降，但是投机基金的净多头率却有所回升，棉价得到了一定资金支撑，下跌空间变得十分有限；而郑棉也面临着同样的问题，随着仓单的逐步流出，持仓也开始大幅减少，实盘压力却并未出现太大的改善，投机资金的缺乏导致棉价上涨幅度受限，但下跌空间基本上被现货价格所限制。

笔者依然认为，现阶段棉花继续振荡探底，操作上建议纺织企业继续购买仓单，投资者可以选择前期低点附近适量进入，或高点离场，振荡区间交易。（董淑志/海通期货研发中心）