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昨日（6月25日），ICE棉价持续走高，登记库存继续增加。其中，主力12月合约上涨55点至81.08美分/磅。ZCE棉价大幅反弹，持仓大增，仓单继续减少，其中ZCE主力1月合约收于15420元/吨，上涨170点。

截至当日，ICE棉花期货登记库为1634337包，较上个交易日增加4005包，待检验棉花52248包；截至当日，郑棉期货注册仓单为7126张，减少108张，预报量为1485张，预计仓单总量8523张，总持仓为90500手，大增3794手。

隔夜美元指数大幅回落，这直接导致了整体农产品价格在短暂回调之后又大幅反弹，棉价也不例外。而近来原油期货价格持续创新高，昨日则出现了回落，高位技术性回调压力很大。农产品期货价格整体处于高位，受到天气、美元的影响日趋明显和敏感。棉花价格相对来讲较低。

笔者认为，现阶段棉花维持区间震荡态势，操作上建议纺织企业继续购买仓单，投资者不宜追高，待回落适量买进。(董淑志/海通期货研发中心)