大连大豆期货A809合约自从2008年3月回调探底后，再度展开反弹行情持续至今，价格从当时的低点4531元/吨一路上涨到当前的历史最高点5672元/吨。截至目前，此轮行情共计上涨1141元/吨，涨幅高达25%。目前价位处在历史最高位，可以想象空头亏损惨重，该合约持仓从前期的29万余手已经减到18万手左右，主力多头发动逼空行情基本成功。当然，逼空行情的成功上演也是离不开基本面利多的支持，不断为主力发动行情创造了良好的外部环境。

第一，大豆播种出苗遇到恶劣气候影响，为市场提供了炒作的题材。自从进入本年度的播种期以来，降雨天气始终影响着播种，对预期供给趋紧的大豆再添忧虑，奠定了价格上涨的有利基础；

第二，阿根廷农民罢工。阿根廷政府为了保护本国物价不再大幅上涨，实施累进税制增加出口关税以限制本国农产品出口，但是此举引发农民的不满，农民开始举行罢工示威，导致阿根廷大豆出口瘫痪，国际市场买家再度把采购转向美国，从而支撑美豆价格的上行，该因素也是当前影响大豆价格的主要因素；

第三，国际原油价格的高位运行成为刺激大豆价格上行的动力。本来国际农产品价格的上涨，除了与全球通胀有关外，最为关键的是能源因素。由于能源价格高涨，刺激大量农产品向生物能源转化，打破传统的供求关系，促使本就脆弱的供需关系进一步紧张。从直观上看，国际农产品价格上涨是供求关系紧张造成的，其实造成供求关系紧张与生物能源需求增加关系密切。所以当前油价大涨给大豆走强带来的动力难以简单衡量，已成为内在中长期因素；

第四，美国农业部公布的预期报告数据也带来强烈的助推作用。特别是近期美国农业部报告的数据更是从预期的角度透露出远期的供求紧张程度将会更加严重。根据最新美国农业部报告数据预计，美国2007/08年度大豆结转库存为1.25亿蒲，较5月报告削减2000万蒲；2008/09年度美国大豆结转库存为1.75亿蒲，较5月报告削减1000万蒲式耳。持续不断的结转库存预测下调是推动物价上涨的关键；

第五，从国内方面来看，养殖业恢复也是刺激大豆价格走强的一个因素。此外，我国的通胀水平居高不下也对大豆价格形成刺激。目前通胀系数逐级走高，后期价格上涨压力依旧存在。

综合来看，一个行情的展开并非是单一因素所推动的，而是众多因素所产生的合力推动的。主力能够发动软逼仓，逼迫空头在高位减仓，除了与资金实力有关外，还与市场其他因素能够配合也是有很大的关系。就目前行情来看，不少空头已经被迫在高位砍仓，多头逼仓行情已经步入成功的大道。（Z03）