受国际行情和基本面因素影响，8月4日，国内农产品开始全线暴跌，油脂类期货全线跌停。5日暴跌延续，跌停的品种还加上了豆类。

 

按照大商所的规定，若连续两个跌停板的合约第三天仍以跌停板报收，交易所将在收市后对这些合约进行强制减仓。或许是空头为了规避强制减仓，8月6日低开之后前期连续两个跌停的各合约出现了小幅拉升，但这种微弱的上涨已经无法挽回农产品的弱势。

 

这轮暴跌使得早已出现的“熊市”担忧被越来越多的人认同。多家期货公司的分析师均表示，从国内外经济形势及资金的动向来看，农产品的格局已经改变。

 

嗅觉敏锐的资金用脚投下了赞同票：这一段时间以来，不仅国际基金在农产品上大幅减仓，国内的农产品多头也纷纷撤离。数据显示，上周前三天仅大商所黄大豆一号便遭遇减仓25万5840手，以4100元的较低均价计算，这一个品种流走资金就超过10亿元。前期一直坚守的部分白糖多头也开始斩仓认输，三天减仓超过3万手。

 

 

自打原油从高点一落千丈之后，农产品就开始了持续的下跌。以大豆为例，截至8月5日，CBOT大豆11月合约电子盘跌至12.6美元/蒲式耳，距离7月3日的历史最高价16.36美元下滑了约23%。

 

国内大豆也紧随其势。7月3日，大豆0901合约出现5241元的高价，之后的24个交易日一路狂跌，截至8月7日收盘，已下跌了约24%。油脂类期货更是跌幅惊人，豆油0901较之7月3日12340元的最高点下跌至8838元，跌幅高达28.3%，其他的油脂类产品跌幅也都将近30%。此外，玉米、棉花、白糖等品种之前走势一直不强，最近继续破位下滑，均创出今年调整以来的新低。

 

分析师们认为，早在5、6月间农产品的弱势就已显现。“5月份美国农业部的供需报告上其实已经表现出了基本面形势已发生变化，只是当时大家都没太注意。”中粮期货分析师李建雷表示，此轮下跌的主要原因是农产品的基本面出现了逆转。

 

以前期最强势的豆类为例，近一段时间来国内外市场利空不断，不仅阿根廷罢工结束，大量廉价大豆进入美国市场，而且美国风调雨顺的天气使得市场对今年的收成普遍看好，豆类农产品前期紧张的供应局势明显缓解。CBOT大豆一路下行。此外，原油跌破120美元，美元持续走强，国际指数资金继续撤离商品市场，这些因素都对农产品产生直接影响。

 

国内大豆的供应也日渐充沛，海关数据显示，2008年6月份，中国共进口豆油17万吨，较上月增加36倍，较去年同期增长108.9%。今年上半年，共进口大豆1723万吨，较去年同期增长24.4%。

 

“从目前的数据来看，国内外的大豆和油料供应都比较充足。”国际期货农产品首席分析师朱治平说。

 

 

最近以来国际商品基金就一直在减持农产品多头头寸。CFTC数据显示，截至7月29日当周，基金在豆油、大豆以及豆粕总持仓单周缩减分别达到3.31%、7.58%和9.45%，6类农产品期货单周总持仓缩减14.9万手。

 

国内多头资金跑得更快更猛，上周前三天大豆合约减仓25万5840手，减仓幅度高达34.4%，亦即超过三分之一的资金撤离。在白糖上，前期一直坚持做多的“浙江系”部分资金开始“弃阵认输”。8月5日一天，在白糖主力合约0901上，浙江永安、南华期货、浙江新世纪、浙江大地和浙江新华五家公司共计减掉多单19435手。

 

首创期货研发部副经理董双伟认为，资金的撤离对农产品期货的伤害更为深远。“空头多是现货保值商，如果多头资金不进场做多，后期走势就更加疲软。”

 

除了大豆，目前各品种的基本面也都形势严峻，“小麦、玉米历来都是供过于求，跟外盘市场基本脱节；郑棉遭遇纺织消费困境，自身供应也比较充裕；白糖本身供应量创历史新高。这些品种后期走势均不被看好”。

 

而目前市场对7月份CPI的数字预估在6.5%左右，“农产品期货价格和CPI历来是相互影响，目前CPI的走低也说明市场供应情况良好。”朱治平表示。

 

董双伟的观点则更为直接：高通胀的时代一旦过去，农产品将不可避免地转入熊市。（L05）